官网入口

“美元荒”风雨欲来:回购融资价格高出市场70个基点

“美元荒”风雨欲来:回购融资价格高出市场70个基点
“没想到由新冠肺炎疫情分散所引发的美股剧烈跌落,正演变成美元荒。”一位华尔街对冲基金司理向记者慨叹说。  本周以来,为了筹资添补杠杆出资组合买卖保证金缺口,越来越多对冲基金四处寻找美元头寸,加之企业争相一次性提走一切银行授信额度“渡过难关”,导致美元需求突然升温。  受此影响,到3月19日20时,美元指数徜徉在102.25邻近,盘中创下2017年4月以来最高点102.35,曩昔9天以来累计涨幅超越6.7%。  在上述对冲基金司理看来,当时美元荒局势越演越烈,与美股继续大跌存在着亲近联络——由于美股大跌导致华尔街对冲基金高杠杆出资组合净值大跌,迫切需要美元头寸添补买卖保证金缺口,令美元需求有增无减。  值得注意的是,跟着美元指数继续飙涨,全球非美钱银正遭受重创。3月19日英镑兑美元一度大跌5%,至1.1453,创下1985年以来的最低水平;澳元、新西兰元汇率也触及多年最低点。与此同时,新式商场钱银也遭受巨大跌幅——在卢布兑美元单日大跌逾8%的冲击下,MISC新式商场钱银指数跌至曩昔三年以来最低值。  “现在,很多新式商场国家央行正亲近重视本国钱银大幅价值降低,是否会触发本钱外流危险加重。”麦格理银行新式商场外汇剖析师Viktor Shvets向记者剖析说。此前美股大跌,现已令新式商场央行坐立不安——忧虑欧美本钱撤回母国救急引发本钱外流,现在本国钱银大幅价值降低令本钱外流危险落井下石。  国际金融协会(IIF)近来发布陈述指出,受疫情分散影响,新式商场国家资金流遭到的冲击,较2008年次贷危机迸发期间更为严重。他们现已看到新式商场国家遭受非常大的本钱流出。  “现在,最不想看到美元如此飙涨的,或许只需美国总统特朗普,由于美元飙涨会影响美国出口,给美国经济增加构成更大阻力。”上述对冲基金司理表明。  “美元荒”缘何越演越烈  多位华尔街对冲基金司理向记者泄漏,在曩昔10天美股大跌四次触及熔断期间,“美元荒”情况已逐渐晋级。  尤其在3月15日美联储大幅降息100个基点(将基准利率降至零邻近)并发动7000亿美元QE方案后,美国隔夜回购利率理应略低于超量准备金利率(IOER),但事实上隔夜回购利率一直徜徉在2%以上,凸显资金拆解商场美元头寸继续严重。  究其原因,一是美股继续大跌导致对冲基金高杠杆出资组合净值跌落,不得不四处筹资添补买卖保证金缺口,防止被强制平仓;二是越来越多美国企业一次性提走银行一切的授信资金“渡过难关”,令美联储本周以来经过回购操作所开释的逾万亿美元流动性,很难满意资金拆借商场金融组织融资需求。  “当时大型银行存放在美联储的1.3万亿美元超量准备金,只能取得0.1%利率,但这笔资金若投放到回购商场,则能轻松取得2%报答。”上述对冲基金司理向记者指出。美国不少大型银行却甘心抛弃这份无危险利差收益,首要原因是他们忧虑美股大跌导致出资组织经营危险加大,借出去的钱未必能还回来。  在他看来,此举令美国资金拆借商场美元荒情况进一步加重。面对资金拆借商场美元融资难,开始很多对冲基金只能兜售美债黄金筹资,以添补买卖保证金缺口。但现在他们手里的黄金美债等高流动性出资种类所剩不多,迫使他们只能再度转向资金拆借商场寻求美元融资,令曩昔两天美元需求突然大幅升温。  一位华尔街经纪商向记者指出,3月18日晚有大型资管组织开出隔夜回购拆借利率3.2%报价,以寻求美元头寸添补买卖保证金缺口,较商场均匀报价高出约70个基点,足见资金拆借商场美元供需联络极端严重。  “有些经纪商见状,一面在外汇商场大举买入美元看涨头寸获利,一面囤积更多美元头寸待涨而沽。”这位经纪商告知记者。虽然近来美联储一直在加大回购操作开释流动性,但在银行惜贷、企业争相提款,而对冲基金保证金缺口加大等要素共振下,金融商场美元荒并未得到大幅改进,推进美元指数继续飙涨。  新式商场本钱流出危险加重  美元继续飙涨,正令新式商场国家堕入新一轮钱银大幅价值降低与本钱外流烦恼。  3月19日当天,受美元指数大涨冲击,美元兑泰铢汇率跌至2018年10月以来最低点32.73;卢布兑美元汇率更是大跌逾8%,创下2016年3月以来最低点82.9;此前走势平稳的在岸人民币兑美元汇率(CNY)也一度跌落逾730个基点,跌破7.1整数关口,徜徉在7.12邻近。  “这令不少新式商场国家金融监管部门突然警觉本钱流出危险加大。”Viktor Shvets向记者剖析说。此前沙特打响原油价格战,令依托大宗产品出口推进经济发展的很多新式商场国家正面对财政赤字扩展、国际收支失衡、外债兑付难度增加等问题,现在钱银汇率大幅价值降低,令这些问题落井下石,从而触发本钱外流情况加重并影响本国金融商场安稳。  IIF近来发布陈述指出,当时疫情分散令新式商场国家本钱外流危险正高于2008年次贷危机爆发期间。其间,土耳其与南非对外部融资的需求更高,大宗产品价格大幅跌落正令智利与哥伦比亚感到困难。  在Viktor Shvets看来,不扫除部分新式商场国家央行采纳暂缓降息(或压低降息起伏),或在外汇商场直接干涉汇市,力求保证本国钱银汇率企稳动摇。此前哈萨克斯坦乃至紧迫加息,以阻挠本国钱银继续价值降低。  多位新式商场出资型对冲基金司理向记者直言,在当时疫情全球分散导致各国出口压力骤增的情况下,不少新式商场国家还需要在遏止钱银大幅价值降低与提高出口竞争力之间做出困难权衡。究其原因,这些新式商场国家很难采纳大规模活跃财政政策进行减税与基建出资(以拉动经济增加),居民居家日子又令消费不振,因而他们只能依托出口作为维系经济增加的要害引擎。  “能够预见的是,只需钱银大幅价值降低不触发本国本钱外流情况加重与金融商场安稳性骤降,有些国家央行或许挑选不作为(任由本国钱银兑美元呈现较大起伏价值降低),以提振出口竞争力。”Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall坦言,这必然触发金融组织对钱银竞争性价值降低的忧虑,令金融商场动摇愈加重烈。本网站转载文章仅为传达信息,交流学习之意图,其版权均归原作者一切;凡呈现在本网站的信息,仅供参考,本网站将极力保证转载信息的完整性,如原作者对本网站转载文章有疑问,请及时联络本网站,本网站将活跃保护著作权人的合法权益。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

Back To Top